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　　许相关真实数据，以及看懂行业关键指标和行业动态因素，这个非常有用，也是很多股民最容易陷入误区的从2016年开始，各主要酒企陆续进入业绩爆发期，直到2023年很多公司都保持了20-30%+的利润增速。实际上，后期是源于渠道商囤货后的惯性，实质因素在2024年很明显，就是销量不好，控量保价明显，同时我们也看到了业绩增速持续下滑到个位数之下。而还有不少股民对行业的研究，建立在之前几年快速增长的销售数据基础上的，计算出所谓的低估，自然就是有失偏颇的。

　　包括很多人津津乐道的高端白酒股股息率，是十年期国债收益率的1倍多，其实也有变数。要么，就是行业真的好，星空体育app官网低估之后，通过反弹将股息率降至正常水平；要么就是行业并非真的低估，而是显露真面目，归母净利润不断下滑，导致分红下降，股息率也就回归了。——很明显，这里面股民能感受到行业研究因素是动态的，绝不是简单的数字，而是趋势，以及市场预期因素在股价的体现。

　　经济大周期是所有指标的根源很多技术分析者在不断观察各种指标，如成交量、均线、MACD、BOLL、RSI等，并以此为依据进行买入。但其实这些都是表象，真正核心还是经济大周期的变化，导致行业的变化，这才是内因，股价和技术指标的变动只是由内向外的体现。所以，我们会看到在业绩周期，政策周期，技术指标就会变得苍白无力，甚至是反向的。

　　其实，我们看到2021年春节后，星空体育app官网“漂亮50”行情见顶，这个时候，白酒行业业绩并不差，甚至技术指标也不差，但群体性见顶的信号非常明显了。经济大周期也是明确的改变信号，这个时候个股因素，甚至行业因素都变得不重要了。因此，3年多过来，我们看到了茅台的股价都一度打了5折，五-粮-液和泸州-老窖的股价一度相比于2021年高点打了3折，舍得-酒业和酒-鬼-酒的股价甚至更是打了1折。

　　这期间我们看到一些业绩分析，技术分析等股民一次次抄底，一次抄在半山腰，也一次在吐槽相关指标的失效。其实，行业的因素依托于经济大环境，从2022年商品房销售数据连续下滑，恒大风险已经显现，而2020年疫情因素带来的消费囤货风光已经在2021年下坡，2022年更是明显受到了抑制。商务需求是高端白酒的重要渠道，缺少了这个支撑，起初酒企还可以通过压库存的方式来维持业绩，但当经销商渠道由于去化速度慢，无力承接厂家新货的时候，酒企的报表数据就会突然变脸星空体育app官网。

　　而实际上，这仅仅是经济大环境的滞后体现而已，并非突然星空体育app官网。很多股民觉得突然，是源于一味用过往数据或者技术指标做参照，就很容易犯刻舟求剑的错误。对宏观经济保持足够的敏感性，这样才能理解A股的大周期。而且这个并不难，反而是很多股民过分地在乎行业的细节，甚至被白酒销售数据所掩盖，在乎所谓的财务数据，其实大周期因素并非哪个技术指标所能够体现表达的，但并不玄妙，只要大家真心观察一下真实生活，就能感受到经济大环境因素，说白了，每一个微观经济体都逃不过宏观的因素，那就是大周期的真相。接下来，就是教会大家如何甄别这样的因素，并应用于行业博弈中。