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原标题:【银河轻纺陈柏儒】行业动态 2024.3丨家具出口表现亮眼,浆价上涨看好一体化龙头
家居:出口表现亮眼,看好未来业绩兑现。地产端数据仍然承压,2024年1~2月销售、竣工面积分别下降20.5%、20.2%,未来仍待政策发布支撑合理住房需求释放。同时,家居消费个位数增长,2024年1~2月家具类零售额同比增长4.6%。海外家具需求表现亮眼,2024年1~2月,中国家具及其零件出口金额同比增长36.1%。美国地产方面,2024年2月,成屋销售季调折年数为438万套,同比下降3.31%,环比增长9.5%;新建住房销售季调折年数为66.2万套,同比增长5.92%,环比下降0.3%。展望未来,美联储将较大概率降息,而美国地产销售同利率相关性较高,届时有望拉动地产销售及家具消费,看好中国家具出口。建议关注:定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】;软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】、【喜临门】。
造纸:供应端驱动浆价上涨,一体化龙头充分受益。废纸系:价格端持续下行,终端需求表现疲软。2024年3月29日,废黄纸板平均价格为1,421元/吨,较上月下跌6.76%;瓦楞纸均价为2,741元/吨,较上月价格下跌4.63%;箱板纸均价为3,722元/吨,较上月价格下跌3.34%。2024年3月,瓦楞纸和箱板纸企业库存分别为78.3、139.8万吨,分别环比增长16.6、19.75万吨。浆纸系:芬兰罢工持续影响纸浆供应,外盘报价均实现上涨,预计后续中国现货浆价将得到支撑。同时,文化纸4月仍处于出版招标订单需求旺季,此前太阳纸业及晨鸣纸业均发布涨价函,对文化纸上调200元/吨。在原材料成本价格的支撑下,看好文化纸价格提涨落地及未来的持续性,进而带动纸企盈利改善。特种纸:特种纸下游需求扩张,竞争格局良好,龙头持续建设产能,布局自给浆,成长性显著。建议关注:浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】,特种纸龙头【仙鹤股份】。
包装:下游消费持续修复,原材料价格维持低位。纸包装方面,疫后居民生活恢复正常,线下社交、商务餐饮需求明显修复,进而驱动烟酒消费复苏,预计配套包装需求将得到保证。2024年1~2月,烟酒类零售额为1,265亿元,同比增长13.7%。金属包装方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张,三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力,盈利有望增强。建议关注:包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
轻工消费:电子烟行业不断成长,文具行业市场持续扩容。新型烟草:海外市场规模快速成长,中国电子烟产业链全球化布局,竞争优势突出,政策支持下出口前景广阔;国内电子烟政策落地将实现有序发展,未来行业料将稳健扩张,市场份额向头部集中。文具:文具人均用量提升带动总量稳增,消费升级驱动价格长期成长;采购行业数字化渗透空间广阔,降本增效&政策推动助力行业发展。建议关注:电子烟行业龙头【思摩尔国际】,文具行业引领者【晨光股份】,户外运动受益者【浙江自然】。
房地产市场景气度不及预期的风险;居民消费力恢复不及预期的风险;原材料价格大幅上涨的风险;行业竞争加剧的风险。
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【银河轻纺陈柏儒】行业动态 2023.12丨美国低库存&降息预期,家居出口有望向好
本文摘自:中国银河证券2024年4月4日发布的研究报告《【银河轻纺】行业月报_轻纺行业_家具出口表现亮眼,浆价上涨看好一体化龙头》
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数(或公司股价)相对市场表现,其中:A 股市场以沪深 300指数为基准,新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准,北交所市场以北证50指数为基准,香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。
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